光伏发电风力发电_风能光伏发电优点

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风电和光伏究竟哪个强?原创 图灵起爆点 图灵起爆点 昨天一、大势研判希望往往就在大家绝望当中产生,整个周末,悲观氛围比较浓郁,很多人都看到了3000-3100点。然而市场强势反弹,尤其是创业板综指收复了30日线。科创50指数也大涨2.71%。昨天我的文字也说了《往下空间有限,最悲观的时刻已经过去》,比较鲜明的说了没有量也会反弹,后面会补量的市场格局。今天大涨...
风电和光伏究竟哪个强?

原创 图灵起爆点 图灵起爆点 昨天

一、大势研判

希望往往就在大家绝望当中产生,整个周末 ,悲观氛围比较浓郁,很多人都看到了3000-3100点。

然而市场强势反弹,尤其是创业板综指收复了30日线。科创50指数也大涨2.71% 。

昨天我的文字也说了《往下空间有限 ,最悲观的时刻已经过去》,比较鲜明的说了没有量也会反弹,后面会补量的市场格局。

今天大涨如期验证了我的预判。

从今天主板和创业板的量能2692亿和2705亿来看 ,当下的补量尚未完全完成 。

明天继续反弹震荡的走势,操作策略继续是高抛低吸!

二、风电和光伏哪个更强?

风电产业链从供需的角度看上下游。

其产业链环节可以细分为6个细分行业:主轴 、铸件(铸锻零部件)、叶片、风塔 、整机、电站。注意红色字体的细分行业,好赛道业绩好 ,后面会提及 。

从上下游的角度来看,有哪些公司呢?

我们根据在机组中的重要性、市场规模情况,选择叶片(风力发电中的核心部件) 、

风塔、铸件三个细分赛道 ,分别来看。这三大赛道单机价值比较高。

a)风塔

风塔就是支撑发电机组的塔杆 ,它的作用是吸收叶片旋转引发的机组晃动、支

撑整个机组 。风塔越高,越能提高风利用率(高度越高,风力就越强) ,但相

应的对风塔的品质及制作工艺要求就越高。

生产风塔的国内企业较多(2016 年底超过 100 家),风塔市场分为高 、中、低

端市场,两兆瓦及以上风塔为高端 ,一兆瓦及以下的风塔为低端,剩余为中端市

场。中低端市场竞争者较多,但高端市场相对较集中 。主要的厂商包括天顺风能、

泰胜风能 、天能重工 、大金重工 。

b)叶片

叶片 ,是风电机组非常重要的部件,它决定了机组的风能转换效率。在 2005 年之前,叶片完全依赖进口 ,2005 年开始,国内公司大批进入叶片赛道,目前国内叶片生产企业仅有中材科技、中复连众、时代新材等 20 余家。其中 ,中材科技为国内生产叶片的龙头企业 ,2018 年市占率为 27%,CR5 为 66% 。

国外生产叶片的企业主要有 LM 、TPI 等,其中 LM 为全球叶片龙头 ,据其官网披露,全球 20%左右的风机装载其叶片。叶片大型化,是提升机组功率的关键因素 ,但越大的叶片,也就越重(成本也就越高),越加大机组和塔架的振动 ,这些问题提高了大型叶片的研发生产难度,提高制造门槛,预计行业集中度可在该趋势下进一步朝龙头集中。

c)铸件

铸件 ,简单来说,就是把液态金属放进模型中,待金属冷却后再精加工等步骤得到的金属工件 。风电铸件 ,包括轮毂、行星架、扭力臂等。

2018 年中国铸件产能为 112 万吨 ,占全球产能的 74%,但从产量来看,中国铸件产量在全球占比仅为 51%。国内主要的公司包括日月股份 、吉鑫科技、永冠集团等 ,2018 年行业 CR5 占国内产能的 81%,其中日月股份为龙头,产能占比为28% ,销量市占率为 29% 。

从竞争壁垒方面来看:铸件赛道为重资产行业,产能的扩张需要有大量资金投入、且其为重污染行业,环保原因扩产受限 ,较难有新进入者出现。

风电这条产业链,和光伏产业链有所不同,那么究竟不同在哪里呢?

1)增长逻辑上除了抢装外 ,弃风率是要考虑的。

2)抢装逻辑结束后,风电的增长逻辑在哪里?市场还没有确定,这也是无法给予高估值的原因;

3)风电的成本下降路径不是那么清晰 。这两年光伏成本下降是超了所有专家的预期。换句话说 ,能否实现持续的成本下降 ,最终实现平价化,是风电20201年能否实现需求持续增长的唯一逻辑。否则就会出现增长停滞或负增长 。

这也是很多研究员更看好光伏而看淡风电的原因 。当然就今明两年而言,风电当下的估值的确有回归架势。

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